Прогнозы и комментарии. Ралли в голубых фишках

Итоги торгов 17.08

Индекс МосБиржи: 3943,01 п. (+1,22%)
Индекс РТС: 1689,76 п. (+0,94%)

Покупают только ликвидное

Российский рынок акций во вторник продолжил выглядеть гораздо лучше других развивающихся площадок. Кроме того, инвесторы проигнорировали факт снижения ключевых европейских и американских площадок, а также падение ряда сырьевых товаров, включая фьючерсы Brent.

Весь подъем последних дней практически полностью обусловлен высоким спросом в наиболее ликвидных акциях. Мы видим уверенную опережающую динамику индекса голубых фишек над индексом второго эшелона. Их соотношение поднялось до уровня января прошлого года, то есть в состояние до начала острой фазы пандемии.

Прогнозы и комментарии. Ралли в голубых фишках

Ранее мы коротко уже описывали причины устойчивости нашего рынка. Такая динамика обусловлена рядом факторов: относительно высокие сырьевые цены, рост реальных процентных ставок, приток средств резидентов, реинвестирование крупных дивидендных потоков и ожидания высоких дивидендов в будущем.

Индекс МосБиржи во вторник переписал исторические максимумы и поднялся в район 3940 п. наибольшую поддержку оказал финансовой сектор, подскочивший на 2,1%. Так, новые максимумы были установлены в акциях Сбербанка и TCS Group. Наверху в качестве среднесрочного ориентира по-прежнему остается актуальной цель в районе 4000 п.

Прогнозы и комментарии. Ралли в голубых фишках

На рынке акций США тем временем прошла локальная волна распродаж. Индекс S&P 500 откатился от рекордных отметок и скорректировался на 0,7%. В минусе день закрывали все сектора, кроме здравоохранения, что коррелирует с ростом числа заболевших COVID-19.

В нефти Brent снижение идет четыре сессии подряд. После того, как не удалось вернуться выше $71–72, общая картина теперь указывает на повышенные коррекционные риски. В частности, ранее мы уже отмечали, что возможно падение в сторону $64,5–66.

Прогнозы и комментарии. Ралли в голубых фишках

В фокусе

• Башнефть-ао (+7,4%). Акции продолжают отыгрывать сильный пятничный отчет. На наш взгляд, премия обыкновенных акций Башнефти к привилегированным однозначно завышена, хотя и является исторически устойчивой. Ликвидность в АО ниже, размер дивидендов у двух типов бумаг, а значит доходность в АП выше. Возможно, сформированный импульс роста будет непродолжительным. Кроме дивидендов в 25% от чистой прибыли сложно обозначить еще какую-то значимую идею в инвестиционном кейсе компании.

• Самолет (+6,4%). Акции по-прежнему выглядят очень уверенно, регулярно переписывая исторические максимумы. Долгосрочный взгляд на бизнес компании остается положительным, но в моменте бумаги выглядят перегертыми с технической точки зрения. Локальный кратковременный откат естественно возможен, учитывая накопленную перекупленность, но указать конкретную точку слома растущей тенденции достаточно сложно.

• Fix Price (+4,2%). С начала августа мы видим поступательное восстановление акций после продолжительной волны распродаж. К текущему моменту депозитарные расписки вернулись в район 670 руб. Фундаментальная оценка, на мой взгляд, выглядит завышенной, не предполагает существенного апсайда в среднесрочной перспективе. По мультипликаторам Fix Price — самая дорогая бумага в секторе.

• Московская биржа (+3%). В акциях произошло внезапное ускорение без новостей. В качестве ориентира теперь выступает уровень незакрытого майского дивидендного гэпа около 187–188 руб.

• Сбербанк-ао (+1,6%). После недельной боковой консолидации вновь были переписаны исторические максимумы. Стандартный «флаг», являющийся фигурой продолжения основного тренда, раскрылся наверх. Граница восходящего канала расположена в районе 340–345 руб., где сейчас и проходит следующая область потенциального торможения.

• Газпром (+1,1%). Бумаги вышли в лидеры по обороту и обновили рекордные уровни с 2008 г. Котировки вплотную подбираются к 300 руб. На этом ралли может не закончиться. Среднесрочный взгляд по-прежнему положительный, учитывая мощный рост цен на газ и ожидания двузначной дивидендной доходности по итогам 2021 г. Следующим техническим сопротивлением может выступить отметка 310 руб.

• Сургутнефтегаз-ао (0%). Опубликованы финансовые результаты за II квартал по РСБУ. Чистая прибыль по этим стандартам выступает базой для дивидендов. По итогам квартала Сургутнефтегаз отразил убыток, несмотря на максимальную за последние годы цену нефти в рублях. Это произошло из-за отрицательной переоценки валютных депозитов.

Всего по итогам I полугодия чистая прибыль Сургутнефтегаза составила 155 млрд руб. В пересчете на потенциальные дивиденды это соответствует 1,43 руб. на акцию или 3,8% доходности. Если предположить, что до конца года стоимость барреля нефти в рублях сохранится на уровне средних значений II квартала, а курс USD/RUB на конец года останется на 72,3, то, по нашим расчетам, дивиденды по привилегированным акциям могут достичь 3,65 руб., доходность — 9,6%.

• Роснефть (-1,7%). Акции компании во вторник оказались в лидерах снижения среди голубых фишек. Подобный расклад после пятничного отчета не выглядит в полной мере оправданным. На горизонте до конца года сохраняем положительный взгляд. Ближайшая область поддержки сместилась на 535–540 руб. Цели наверху — это район экстремумов года около 585 руб.

• МТС, М.Видео и Белуга Групп сегодня опубликуют финансовые результаты за II квартал по МСФО.

• В США квартальные отчеты опубликуют NVIDIA, Cisco, Lowe’s, Target и Robinhood.

• Судя по последним макроотчетам и опросам экспертов, американский Федрезерв будет вынужден начать сворачивание своей программы выкупа активов уже в текущем году. Аналитики полагали, что объявление об этом может быть сделано в августе-сентябре, но все же склонились к более позднему варианту. Правильно ли они понимают намерения регулятора, можно будет оценить по протоколам последнего заседания ФРС, публикация которых ожидается в среду.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра смешанный. Американские индексы после закрытия нашей дневной сессии во вторник остались примерно на тех же уровнях. Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 без изменений, нефть Brent в минусе на 0,1% и находится около уровня $68,9.

С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу МосБиржи (IMOEX) пройдет чуть ниже уровня закрытия вторника.

Макростатистику и ожидаемые события на сегодняшний день можно посмотреть в наших календарях

Следите за материалами БКС Экспресс в Telegram

НАЧАТЬ ИНВЕСТИРОВАТЬ

БКС Мир инвестиций

источник материала: investfuture.ru